中经记者 陈佳岚 广州报道

3月30日晚，蓝思科技（300433.SZ）发布2025年年度报告，全年实现营业收入744.1亿元，同比增长6.46%；归母净利润40.18亿元，同比增长10.87%；扣非归母净利润38.35亿元，同比增长16.71%。

从业务结构看，智能手机与电脑类业务依然是公司营收支柱，全年实现收入611.84亿元，占比82.23%，同比增长5.94%。毛利率 15.41%，较去年同期上升 0.3 个百分点，主要是产品结构进一步向AI智能终端聚集及智能制造提升效率。

智能汽车与座舱类业务实现营业收入64.62 亿元，同比增长8.88%，毛利率7.22%，较去年同期下降 2.95个百分点，主要由于下游需求稳定增长，部分海外新项目初期分摊固定成本较高。

智能头显与智能穿戴类业务实现营业收入 39.78 亿元，同比增长 14.04%，毛利率19.91%，较去年同期上升0.15个百分点，主要是AI眼镜业务实现突破增长。

其他智能终端业务实现营业收入10.51亿元，同比下降25.34%，毛利率16.84%，较去年同期下降 2.97个百分点，主要由于公司调整业务发展重心，加大力度布局 AI 智能终端，减少其他业务。

单看2025年第四季度，蓝思科技收入207.5亿元，归母净利润11.75亿元，环比第三季度的17.00亿元环比下滑约30.9%，面临一定压力。

蓝思科技解释称，主要源于汇率波动（去年第四季度汇兑损失约1亿元）、存储器涨价周期及净额法核算调整的短期压制。剔除此类非经常性扰动，全年经调整内生盈利达45亿—50亿元。

不过，蓝思科技强调，这些均属短期、可控的过渡性冲击，并未改变长期增长框架。随着2026年第一季报将上述短期利空集中出清，汇率与存储成本端趋于平滑，叠加下半年AI硬件ASP提升，公司有望在2026年下半年迎来极其清晰的“低基数反转”与业绩量化反转窗口。

（编辑：吴清 审核：李正豪 校对：翟军）