中经记者 吴清 北京报道

踏入2026年4月下旬，猛涨了一年的存储芯片行情还没有刹车迹象，存储巨头们的业绩也一路水涨船高。

韩国半导体巨头SK海力士在4月23日交出了一份令行业侧目的成绩单，公司今年第一季度营收达52.58万亿韩元，同比增长198.1%，营业利润达到37.61万亿韩元，同比暴增405.5%，营业利润率飙升至惊人的72%。

业内人士认为，这标志着在人工智能（AI）算力需求的强力驱动下，存储芯片行业正经历一场前所未有的“超级周期”。如果说英伟达的65%营业利润率已经被称为“印钞机”，那么SK海力士的72%则几乎可以称作“点石成金”。

值得关注的是，在利润屡创新高的同时，SK海力士员工的奖金也持续攀升。据韩媒报道，SK海力士员工今年人均有望拿到约7亿韩元（约合人民币320万元）的奖金，明年这一数字甚至可能达610万元人民币。“天价”奖金也引发了热议，尤其是在去年年底以来，面对存储价格大涨引发手机、电脑等价格持续上涨的局面，普通用户更多了质疑。

单季度利润率反超英伟达

在这轮由人工智能驱动的存储芯片超级周期中，SK海力士的财务数据宛如坐上了火箭。

根据SK海力士公布的2026年第一季度财报，公司当季合并营收达52.58万亿韩元，同比增长198.1%，首次突破50万亿韩元大关，净利润更是达到40.35万亿韩元，同比增长近4倍。简单核算，SK海力士在今年前三个月平均每天净赚超过20亿元人民币。

这份业绩的分量，放在整个半导体行业同样非同小可。72%的营业利润率不仅超过了英伟达去年第四季度的65%，也超过了台积电今年第一季度的58.1%。这意味着，在当下全球半导体产业的利润排行榜上，SK海力士已经悄然登顶。

具体来看，业绩爆发并非源于销量的猛增，而是产品价格的强势上涨。财报显示，SK海力士DRAM内存芯片出货量环比持平，但平均售价（ASP）却大涨60%；NAND闪存出货量甚至环比下降了10%，其ASP却飙升了70%。

“这种量稳价飞的局面，清晰地揭示了当前市场已从买方市场彻底转向卖方市场。”有存储行业人士向《中国经营报》记者指出，支撑这份暴利的核心引擎，正是人工智能对存储芯片近乎“贪婪”的需求。

SK海力士在财报中解释称，尽管第一季度是传统季节性淡季，但对AI基础设施的持续投资使需求依然强劲，公司通过扩大高带宽存储器（HBM）、高容量服务器DRAM模块和企业级固态硬盘（eSSD）等高附加值产品的销售，实现了强劲增长。

Counterpoint Research分析师MS Hwang向记者表示，存储器公司第一季度的业绩“显示出强劲的盈利能力，并表明人工智能推理所需的内存比预期要多得多，各公司都在争相确保供应”。从价格端来看，DRAM平均售价环比上涨超60%，NAND闪存平均售价环比涨幅甚至超过70%。

记者注意到，DRAM占SK海力士总收入的78%，NAND占21%，而HBM已经占到其DRAM出货量的30%。作为英伟达最重要的HBM供应商，SK海力士在HBM领域拥有约57%的市场份额，前期在与三星的竞争中所建立的技术和客户壁垒，如今已转化为了真金白银的收入。

“奖金之王”引发全社会热议

站在业绩的浪尖上，市场最关心的问题自然是：这波存储的超级周期还能持续多久？

从供给端来看，答案是“短期依然无解”。SK海力士在业绩会议上明确指出，当前包括HBM在内的主要内存产品需求已经超出公司的供应能力。客户对未来三年的HBM芯片供应需求，已经远远超过公司目前的产能。SK集团会长崔泰源在2026年3月更直言，受晶圆短缺及短期扩产难度限制，AI内存的紧张态势可能持续至2030年。

英国财富管理公司Quilter Cheviot全球技术研究主管巴林格表示，AI带来的新需求具有“价格敏感度不高”的特征，这意味着它是一个相对优质的需求来源。市场普遍认为，2026年将是半导体行业一个非常强劲的增长年份，并有可能在2027年进一步加速。

纽约Aperture Investors投资组合经理Tom Tully指出，纵观存储行业的历史，盈利的周期性实在太强了，他认为市场需要时间，才能真正相信这些回报能够持续。

MS Hwang则判断，即使下半年内存价格上涨趋势放缓，SK海力士的利润今年仍可能继续增长。

如果说利润暴涨是资本市场的盛宴，那么随之而来的员工奖金则直接引爆了韩国的社会话题。

2025年9月，SK海力士通过劳资谈判取消了原有的奖金上限，承诺将每年营业利润的10%直接分配给员工作为绩效奖金。按此推算，SK海力士2026年营业利润约250万亿韩元，对应奖金池规模高达25万亿韩元，由其约3.5万名员工分享。

今年2月，SK海力士已率先发放了人均约1.4亿韩元的分红。有知情人士估算，SK海力士员工今年人均奖金有望达到约7亿韩元（约合人民币320万元）。投行麦格理更是给出乐观预测，若明年营业利润达到447万亿韩元，员工人均奖金将突破10亿韩元（约合人民币465万元）。

SK海力士的巨额奖金在韩国社会掀起了罕见的热议。有网友在韩国的职场论坛上直言：两家企业受益于政府庞大的基础设施投入以及《K-Chips法案》提供的20%税收抵免，过去两年合计获得的税收优惠总额约20万亿韩元（约合人民币931亿元），理应更广泛地与社会分享利润。

据韩媒报道，不少观点认为，半导体产业在不景气时期获得了政府的全面支持，如今创造的利润却集中在企业与员工手中，这引发了关于“公共支持产业利润私有化”的深刻争论。在这场由AI驱动的造富浪潮中，韩国社会各界也在反思：这份巨大红利的分配方式，是否足够公平合理？

（编辑：张靖超 审核：李正豪 校对：陈丽）