中经记者 罗辑 北京报道

2026年以来，公募基金行业人才流动显著加剧，年内基金经理离任人数、新聘人数同比大幅攀升，双双创下历史同期新高。

人员高流动背后折射出行业在费率改革、限薪政策、投研模式转型下的生态巨变。

多位受访业内人士表示，费率改革叠加限薪政策使得部分成熟基金经理重新权衡职业回报；行业投研模式转型使得机构端也增加了主动调整规划团队人员结构的可能。在此背景下，今年市场行情回暖，进一步推高了行业人员的流动性。

从趋势判断，专家认为，未来一段时间内，基金经理的人员流动或仍然较多。但长期而言，随着行业格局逐步稳定，核心人员的流动性或随之减弱。

年内已有177名基金经理离任

Wind数据显示，截至2026年5月14日，2026年年内已有177名基金经理离任，较去年同期的135名，增加42人，较2024年同期的101人，增加76人。

与此同时，截至2026年5月14日，2026年年内新聘上任的基金经理达到260位，较去年同期的203名，增加57人，较2024年同期的212人，增加48人。

离职与新聘上任的人数双双创下历史同期新高。

为何今年会出现如此明显的人员流动性攀升？天相投顾基金评价中心相关人士告诉《中国经营报》记者，2026年基金经理流动加剧源于三方面因素。

其一，费率改革给基金产品的利润带来了比较大的压力，叠加限薪政策对头部人员薪酬天花板的约束，这使得部分成熟基金经理重新权衡职业回报，主动或被动地寻求更具收入弹性的平台。

其二，从行业整体来看，机构投研模式正从“明星基金经理单兵作战”向“平台化、工业化、团队化”转型，部分机构或将更倾向选择以更具成本效益的年轻投研团队替代高成本资深个人。

其三，近年来市场行情较热或也是不可忽视的因素，进一步推升了基金经理的人员流动。

这几方面的因素也是行业共识。

“今年以来，费率改革、限薪考核新规落地、投研模式转型、行业马太效应持续强化等多重因素共振，公募行业人才流动性攀升。”晨星（中国）基金研究中心助理分析师王方琳如是总结。

在王方琳看来，随着费率改革全面落地，公募以往靠管理规模稳赚收益的模式不复存在，业绩对收入与考核的约束显著增强。而限薪及长期业绩考核相关规则落地，重塑了行业原有激励体系，促使从业者重新考量自身发展与平台定位的匹配度。

今年4月，经修订的《基金管理公司绩效考核管理指引》（以下简称《指引》）发布实施。根据《指引》要求，过去3年产品业绩低于业绩比较基准超过10个百分点且基金利润率为负的，基金经理绩效薪酬应当较上一年明显下降，绩效薪酬降幅不得少于30%。

与此同时，王方琳强调，就行业发展趋势来看，机构正普遍从过往依赖明星基金经理的发展路径，逐步转向投研团队化、平台化发展，这进一步加大了行业人才的流动节奏。

此外，就行业格局变化来看，王方琳表示，行业马太效应仍在深化，资源、渠道及优质投研人才进一步向头部机构聚拢，中小公募人才留存压力凸显，推高了年内行业人员流动节奏。

“这一现象也折射出行业深层次的生态与格局转型。”王方琳强调，伴随行业竞争加剧与人才流动提速，以往依赖明星基金经理个人效应突围的模式难以为继，体系化投研平台的重要性持续提升。头部机构凭借资源优势形成明显人才虹吸，不同层级机构逐步找准自身定位，推动行业向差异化、多元化的竞争格局演进。

人才流动加速行业资源整合

那么，这种高流动性会否持续？又将如何影响行业？

“从趋势判断，未来短期内人员流动或仍然较多，但达到高位后将边际收敛。”天相投顾基金评价中心上述人士表示。

该人士具体分析认为，短期看，市场热度、费率改革与限薪政策的制度惯性仍在释放，存量调整尚未结束；长期而言，随着行业格局逐步稳定，头部平台的投研体系一旦完成团队化重构，对核心人员的依赖度将下降，流动动机随之减弱。

而对于人员流动的影响，王方琳表示，合理的人才流转，会倒逼机构改革短期化考核导向，通过拉长业绩考核周期、完善长效激励机制，引导投研团队坚守投资风格稳定性，聚焦长期收益能力建设。

同时，王方琳也认为，合理的人才流转也可推动从业者择业观念更趋理性，筛选平台时更看重投研文化、内部治理与长期成长空间，不再单纯以薪酬、职级作为核心评判标准。

“因此，正常的人才流动能够加速行业资源整合，优质人才与专业资源逐步向治理规范、投研体系成熟的机构集聚，带动行业整体向更专业、更稳健的方向迭代升级。”王方琳如此判断。

天相投顾基金评价中心上述人士也认为，部分基金管理人投研平台能力建设将在变动在趋于成熟，年轻投研力量获得更快的成长通道，长期来看有助于提升公募基金发展的可持续性。

不过，该人士也从持有人体验和中小机构的发展方面提示，若存在频繁变更基金经理，将不利于产品风格稳定与持有人体验，同时，部分中小机构可能出现“人才失血”后的投研能力大幅下滑。

Wind数据显示，今年以来，在基金经理变动率排名靠前的机构中，绝大多数为中小机构，尤其是个人系公募。而从绝对数来看，新聘和离任基金经理人数排名靠前的机构，则集中在头部基金公司。此外，从机构新聘基金经理数排名来看，靠前机构主要为头部基金公司。其中，易方达基金新聘基金经理数排名第一，达到15位；富国基金新聘基金经理数排名第二，为11位；南方基金排名第三，新聘基金经理9位。

“变动率高的机构主要为中小机构，这和中小机构本身基金经理人数不多相关，个别人员调整，变动率就会比较高。而头部机构的基金经理数量较多，因此绝对数往往相对较高。从离职和新聘基金经理的人数差来看，头部机构人才扩容较为明显。”一位不愿具名的业内人士表示。

王方琳强调，合理的人才流动和过度高频的人员更迭存在本质差异，后者或带来现实挑战。

“投研团队频繁变动，容易打断研究积累、影响投资策略延续性；中小机构人才持续流失，也会削弱自身投研实力、团队稳定性与业务连续性。”王方琳表示，因此整体而言，行业更需要构建有序良性的人才流动生态，避免盲目高频跳槽，方能保障投研延续性，夯实行业长期健康发展的基础。

（编辑：夏欣 审核：李慧敏 校对：燕郁霞）