中经记者 吴清 北京报道

存储芯片产业的“温度”正逼近沸点。

5月18日，A股存储芯片板块逆势集体走高，兆易创新（603986.SH）盘中封涨停，股价续创历史新高，总市值突破2900亿元。同有科技（300302.SZ）、万润科技（002654.SZ）等多只个股涨停。

引发这场资本盛宴的导火索，是前一天国产DRAM龙头长鑫科技披露的IPO招股书。这家中国第一、全球第四的DRAM厂商，今年一季度交出了一份足以令整个行业侧目的成绩单：营收508亿元，同比增长719.13%，归母净利润247.62亿元，同比增长1688.30%，预计上半年日均盈利高达2.7亿至3.1亿元。更关键的是，AI浪潮来袭的背景下，国产存储巨头业绩集体爆发，前景看好。

《中国经营报》记者梳理后发现，截至目前，A股的30余家存储产业链企业中，今年一季度业绩集体爆发。39家存储器产业链上市公司中，35家营收同比增长，31家净利润同比增长。其中江波龙（301308.SZ）和德明利（001309.SZ）今年一季度净利润分别同比暴增2644%和4943%。

这波存储企业的业绩井喷是昙花一现的周期性反弹，还是中国存储产业翻身的战略拐点？这场“超级周期”究竟能持续多久？记者就此展开了采访调查。

模组厂商领跑，设计端全面开花

翻开A股存储企业的季度成绩单，“成数倍数十倍增长”已非个例，而是行业标配。

模组板块是这轮增长中势头最为凶猛的细分赛道。德明利今年一季度的表现堪称“爆发式增长”的样本——当季实现营收75.38亿元，同比暴增502.08%，归母净利润33.46亿元，同比增长近50倍。

值得注意的是，就在一年前，这家公司同期还处于亏损状态。德明利方面表示，业绩飙升主要受益于AI需求爆发式增长，行业供应整体偏紧，存储价格持续上涨。

江波龙凭借99.09亿元的营收规模稳坐模组龙头位置，132.79%的营收增速和2644.05%的净利润增幅同样令人侧目。公司一季度毛利率高达55.5%，归母净利率达40%，盈利能力显著跃升。

江波龙方面指出，在AI需求驱动下，半导体存储产业维持高景气度，公司已与多家原厂续签长期供应协议，深度锁定核心供应链资源。

佰维存储（688525.SH）同样凭借行业东风实现“逆风翻盘”，今年一季度营收68.14亿元，同比增长341.53%，净利润28.99亿元，成功扭亏为盈。公司方面明确表示，业绩大幅增长主要受益于AI算力爆发，存储行业进入高景气周期。

存储设计领域同样遍地开花。普冉股份（688766.SH）一季度净利润同比增长1259.87%，堪称设计阵营的“利润增速冠军”。公司方面表示，受益于存储芯片行业需求旺盛，产品单价提升带动毛利率显著修复。

兆易创新今年一季度营收41.88亿元，同比增长119.38%，归母净利润14.61亿元，同比大增522.79%。2026年，兆易创新与长鑫科技的关联交易采购额高达57.11亿元，远超去年水平，战略协同效应持续释放。

而在这场盛宴中，长鑫科技无疑是主角。根据其最新更新的IPO申报稿，2026年一季度长鑫科技营收达到508亿元，同比增长719.13%；归母净利润高达247.62亿元，同比增长1688.30%。更值得关注的是其对未来半年的预测：预计上半年归母净利润在500亿元至570亿元之间，这意味着公司平均每天能赚超过3亿元。

梳理各家企业的业绩说明不难发现，本轮业绩爆发的核心逻辑高度一致：AI算力需求爆发式增长，叠加供给侧扩产滞后，共同推动DRAM和NAND Flash价格持续大幅上涨。TrendForce数据显示，2026年第一季度一般型DRAM合约价格环比涨幅高达90%—95%，NAND Flash涨幅达55%—60%。

一位存储行业分析师向记者表示，AI浪潮引爆了存储需求，而新建存储厂需要2—3年周期，导致供给端弹性很低。这种“需求爆炸”与“供给刚性”的矛盾，直接推动了此轮存储的“超级周期”。

记者注意到，全球存储龙头同样验证了这一趋势。SK海力士一季度营业利润同比增长405%，三星电子营业利润同比增长7.6倍，闪迪第三财季营收达59.5亿美元，同比增长251%，数据中心业务收入同比激增645%。

“超级周期”能走多远？

当存储企业交出这份堪称“历史最佳”的成绩单，市场最关心的问题只有一个：这种繁荣还能持续多久？

从供给端看，供需缺口短期内难以弥合。高盛最新研报显示，2026年全球DRAM、NAND Flash、HBM的市场供需缺口分别达到4.9%、4.2%和5.1%，均为近15年来最高水平。该机构还将2026年DRAM价格涨幅预期从150%大幅上调至250%—280%，NAND涨幅上调至200%—250%，更推翻了此前“2027年供需恢复平衡”的判断，认为紧缺态势可能延续至2027年。

从需求端看，AI资本开支仍在加码。TrendForce研究显示，谷歌、微软、Meta等九大云厂商2026年合计资本支出预计约8300亿美元，年增长率达79%。光大证券分析师向记者表示，云厂商高强度的资本开支是存储需求的核心支撑。只要AI基础设施竞赛不减速，存储产品就不愁卖。

价格信号同样指向景气延续。

TrendForce预估，2026年第二季度一般型DRAM合约价格将环比上涨58%—63%，NAND Flash合约价格环比上涨70%—75%。这一上涨幅度在过去十多年的存储行业周期中从未在单季度内出现过。

存储控制芯片大厂慧荣科技总经理苟嘉章直言，AI投资重心正从训练快速转向推理，带动内存与存储需求同步增长，NAND闪存可能一路缺货到2028年。他认为，从建厂到形成有效产能至少需要2—3年，短期内供给无法快速改善。

国金证券研究报告指出，SK海力士、三星电子及美光均表示正在与客户洽谈多年供应合同，存储市场正从“随行就市”走向“长协议锁定”，行业业绩能见度显著提升。招商证券也强调，存储行业已进入由AI驱动的结构性超级周期，供需紧缺态势有望延续至2027年甚至更久。

不过，狂欢之下亦需保持清醒。大同证券分析师提醒，存储行业本身具备强周期性，短期股价快速上涨后可能面临波动风险。Semi analysis的分析也指出，过往存储器超级周期往往在一两年内达到顶峰并转入下行周期，因为高利润率会推动激进资本投资、加速产能扩张、比特供应增长速度超出预期。

同时也必须清醒地看到，虽然在利基型存储和部分中端产品上取得了突破，但在最尖端的HBM（高带宽内存）等前沿领域，与国际巨头仍存在明显差距。

对此，头部企业已在积极布局以应对潜在周期波动。东芯半导体市场销售部副总经理潘惠忠对记者表示，AI对存储的需求是长期结构性增量，而非短期周期性波动。这背后是AI应用渗透各行各业带来的真实订单。但国产厂商在享受涨价红利的当下，应当思考的是如何在技术创新和产品迭代上真正缩小与国际巨头的差距。

（编辑：张靖超 审核：李正豪 校对：颜京宁）