中经记者 顾梦轩 李正豪 广州、北京报道

5月22日，停牌核查的大普微（301666.SZ）复牌。开盘后大普微股价小幅微涨，此后直线跳水，一度跌超12%，随后跌幅收窄，截至收盘，报888.99元/股，涨8.94%。

《中国经营报》记者注意到，大普微4月16日上市后股价即迎来强势上涨，创下上市14个交易日（4月16日上市）股价涨幅突破10倍的纪录。短短一个月，大普微股价涨超16倍，并于5月18日公告因股价波动较大就股票交易波动情况进行核查。

记者同时注意到，近端时间，半导体板块强势上涨，Wind（万得）数据显示，截至5月22日收盘，最近两周，万得半导体指数和万得存储器指数分别上涨11.96%和11.94%。而这也在某种程度上助攻了大普微股价的上涨。

公司基本面无重大变化

复牌后股价先跌后涨，反映了市场怎样的情绪？

“部分投资者担忧核查会暴露潜在问题，不确定性引发了恐慌性跟风抛售，进一步放大了开盘跌幅。”经济学博士后石磊向记者指出。

对于大普微最终收涨原因，石磊分析称，复牌公告明确公司基本面未发生重大变化，不存在应披露未披露的重大事项，消除了市场顾虑，观望资金重新进场。

石磊同时指出，大普微具备企业级SSD全栈自研稀缺能力，且2026年一季度成功扭亏为盈，“硬核”基本面吸引长线资金逢低吸纳。

此外，石磊还表示，受AI算力需求爆发及存储厂商扩产影响，半导体板块整体处于上行周期，为大普微的股价回升提供了良好的外部环境。

5月18日，大普微发布《关于公司股票交易异常波动暨停牌核查的公告》。公告表示，因连续三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过30%，属于股票异常波动的情形，为维护投资者利益，大普微将就股票交易波动情况进行核查。

时隔三日，5月21日晚间，大普微发布核查结果。根据大普微发布的《关于股票交易停牌核查结果暨复牌的公告》，公司股票自2026年5月14日、5月15日、5月18日连续三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过30%，短期内涨幅较大。公司基本面未发生重大变化，目前公司股价偏离基本面，存在市场情绪过热情形。

大普微在此公告中同时指出，受AI商业化节奏、云计算投入及下游应用景气度变化影响，AI带动的企业级SSD存储需求发展存在一定的波动和不确定性，公司敬请广大投资者理性投资，并注意投资风险。

对于大普微停牌核查原因，南开大学金融学教授田利辉向记者指出，根据交易所规则，股票连续三个交易日收盘价涨幅偏离值累计超过30%，即构成异常波动，公司有义务进行核查。大普微上市20个交易日内累计涨幅已逾16倍，市场情绪高度亢奋，不仅触及监管红线，更积累了巨大的投机风险。

田利辉表示，大普微申请停牌乃是“为维护投资者利益”。从市场治理的角度看，停牌核查的本质功能在于为过热的市场情绪降温，使多空双方在信息披露充分的前提下重新定价。

“大普微上市仅一个多月，股价从46.08元飙升至停牌前的816元，累计涨幅超16倍。这种短期疯狂拉升严重透支了公司基本面，停牌核查本身也带有给市场过热情绪‘降温’的信号。”石磊说。

两大存储巨头扩产成“催化剂”

受AI算力需求爆发及存储厂商扩产影响，半导体板块整体处于上行周期，大普微的涨势只是近期半导体板块火热行情的“冰山一角”。

以5月22日为例，A股半导体股进一步拉升，其中，慧智微-U（688512.SH）涨19.99%，国科微（300672.SZ）涨14.16%，扬杰科技（300373.SZ）涨11.3%，天岳先进(688234.SH）和盈方微（000670.SZ）均上涨超10%。

消息面上，两大国产存储巨头扩产并打算IPO是当前板块行情最核心的“催化剂”。长鑫科技更新招股书，长江存储完成IPO辅导备案，同步冲刺资本市场。

据两家公司招股说明书，长鑫存储2026年二季度正式开启招投标，全年计划扩产5万—6万片，设备采购需求达50亿—60亿美元；长江存储2号厂房机台工艺设备管线购装项目已于5月14日启动招标。

“国内两大存储龙头长鑫科技与长江存储同步明确扩产，直接拉动了上游半导体设备、材料及零部件的订单增长，大幅增强了相关板块的业绩确定性。”石磊向记者指出，此外，半导体国产替代进程加速，国家大基金三期加速入场提供强力资金支撑。国内厂商在关键环节不断突破，叠加AI需求拉动，持续推高了板块的成长预期。

田利辉向记者指出，业绩方面，长鑫存储今年一季度营收同比增长7倍，验证了AI算力对存储的强劲需求。扩产计划将直接拉动刻蚀、薄膜沉积等上游设备需求，这正是半导体板块上涨的基础。“更深层看，本轮行情是AI需求周期、政策支持周期与国产替代周期三重叠加的结果。”田利辉说。

（编辑：吴清 审核：李正豪 校对：颜京宁）