中经记者 石健 北京报道

655家区县城投公司中，总资产达30.26万亿元、年营收合计1.77万亿元……近日，城投网和江苏现代资产投资管理顾问有限公司（以下简称“现代咨询”）联合发布了2024年区县城投经营数据。

《中国经营报》记者注意到，随着债务化解和城投平台转型齐头并进，区县级城投公司经营水平和治理能力进一步提升。尤其是在头部区县城投公司中，已经有61家城投公司总资产超过千亿元。但就营收水平看，655家区县城投营业收入平均值为27.04亿元，75%的城投公司不及平均值。

在多位区县城投负责人看来，对于未来区县城投发展，化解债务是前提，差异化发展是方向，市场化转型是手段，融资能力提升是支撑，区县城投正从“风险突围”向“动能重塑”转变。

近一成区县城投总资产过千亿元

趋势数据显示，纳入统计的区县级城投公司共有655家。截至2024年年底，总资产规模合计总量为30.26万亿元，年营业收入合计为1.77万亿元。570家企业的主体信用评级达到AA及以上。

在资产规模方面，资产规模排名前100位的区县城投资产规模总计为13.18万亿元，较上一年度数据增幅为3.92%。近一成区县城投总资产过千亿元。截至2024年年底，区县级城投公司总资产超过1000亿元的有61家，超过2000亿元的有10家。其中，3家总资产突破3000亿元，分别是杭州萧山国有资产经营集团有限公司（以下简称“萧山国资”）、绍兴市柯桥区国有资产投资经营集团有限公司、诸暨市国有资产经营有限公司。同时，655家区县城投总资产平均值为462.1亿元，资产规模超过这一平均值的城投公司共206家。

在营收方面，655家区县城投营业收入平均值为27.04亿元。

营收排在头部的区县城投，营收均超过200亿元。截至2024年年底，营业收入超过百亿级的区县城投公司有20家。其中，营业收入体量居前十位的分别为青岛西海岸新区融合控股集团有限公司545.57亿元、厦门海沧投资集团有限公司437.44亿元、新疆天富集团有限责任公司402.12亿元、义乌市国有资本运营有限公司374.00亿元、曹妃甸国控投资集团有限公司338.97亿元、贵溪市发展投资集团有限公司227.42亿元、福清市国有资产营运投资集团有限公司206.95亿元、萧山国资199.11亿元、新疆可克达拉市国有资本投资运营有限责任公司196.26亿元、青岛上合控股发展集团有限公司178.41亿元。

营收排位尾部的区县城投，营收普遍在亿元左右，河南一家区县城投公司2024年营收仅为61万元。对此，有区县级城投公司负责人分析称，尾部区县城投营收较低，或反映出一些区县城投仍以传统业务作为主营，这就导致项目回款慢、营收少的情况。

对于如何改善区县城投的营收能力，中国财政学会国有资本治理研究专业委员会副主任委员、现代咨询集团董事长丁伯康认为，市场化转型是驱动区县城投实现营收跃升的核心引擎。为摆脱对土地开发与基建代建的单一业务依赖，区县城投公司亟须通过市场化转型开辟新增长点。一方面，紧密结合当地产业发展规划，积极参与园区开发运营、招商引资等，建立可持续的收益模式；另一方面，加强与周边区域的产业协同合作，系统融入区域产业链发展，以实现资源共享与优势互补。此外，还应着力提升自身的市场化运营能力，引入市场导向的管理机制，全面提升经营效率与盈利能力，激活企业内生动力。

从特色化挖掘动能

丁伯康认为，从今年所发布的区县城投公司经营数据来看，当前城投转型正处于“风险突围”与“动能重塑”的关键阶段。尤其是化解存量债务仍然是目前区县城投突破发展困局的攻坚点。

“长期以来，区县城投因承担大量公益性项目融资职能，项目自身造血能力不足。面对这一困局，国家出台‘一揽子化债方案’，明确要求各地全面摸清债务底数，特别是未纳入隐性债务统计的‘隐隐债’，明确债务主体和偿还责任，区别不同地区、不同层次的政府融资平台情况，分区分类推进存量债务化解和处置。”丁伯康表示。

面对上述现状，丁伯康认为，对于经济发达地区且企业运行状态处于2.0“城市综合运营和服务商”向3.0“城市综合运营服务商+产业培育发展商”转型阶段的区县级政府融资平台，可以在资产资源重组、存量债务处理、产业化转型等方面提出更高的要求，给予一定的政策支持。而对于经济欠发达地区且企业运行状态还处于1.0传统模式向2.0转变阶段的区县级政府融资平台，则应该把存量债务的置换放在首位，同时在区域资源开发利用、存量资产盘活、政府资金援助等方面，给予大力度的支持，并出台一些相应的政策缓解这些地区融资平台的债务压力，实现债务风险化解与市场化转型的协同推进。

在多位区县城投行业人士看来，面向即将到来的“十五五”时期，差异化发展将成为区县城投发展转型突围之道。

对此，丁伯康也建议，基于区域经济基础和资源禀赋的显著差异，区县城投公司呈现出明显的分层发展态势。对于头部区县城投公司而言，要在“做大做强”基础上，进一步“做优”，加快向综合性国有资本投资运营公司转型，聚焦城市运营服务、产业投资等领域，发挥区域经济引领作用。“中小型城投公司则应立足于本地特色，集中精力深耕本地优势产业或领域，例如特色农业、文化旅游等，注重特色发展与专业化能力的提升，逐步扩大资产规模，避免盲目扩张与跟风投资，从而有效增强自身在区域经济中的竞争力与抗风险能力，实现可持续发展。”

（编辑：李晖 审核：何莎莎 校对：张国刚）