文 石丹

“正如任正非先生所言，AI或许是人类历史上最后一次科技革命（核聚变除外）。这无疑赋予了AI极高的战略价值。”望华资本董事长、总裁兼首席投资官戚克栴在发表演讲时如是说。

在戚克栴看来，AI产业的快速演进，给全球资本带来巨大的投资机遇。当国内外众多PE（私募股权投资）和VC（风险投资）机构面临着严峻挑战时，AI产业如同一束光，成为现阶段少数值得投资的领域之一。

戚克栴进一步指出，AI所带来的投资机遇不仅局限于狭义的AI领域，更广泛地渗透到各行各业。它是一场全方位的革命，为投资者提供了全方位的投资机会，这一趋势是真实且具有深远意义的。

戚克栴认为，AI竞争优势与战略由DACS四要素组成，分别是数据（Data）、算法（Algorithm）、算力（Computing Power）、场景（Scenarios），它们共同组成了DACS模型。“DACS四要素都是财富，只是爆发时间不同。”

具体从算力层面来看，尽管目前相关芯片企业的估值已经较高，但投资机会依然存在。投资者可以关注那些为算力巨头提供服务的供应商，这些供应商由于具有牢固的合作关系、不可替代性或较高的技术门槛，未来有望实现稳定的增长。

然而，现阶段场景层面的投资难度较大。AI的应用场景广泛，这使得投资者难以抉择。除非某些场景具有垄断性资源，在平台建设和用户流量方面具有明显优势，才能更容易吸引投资。

算法软件领域则呈现出不同的特点。戚克栴指出，除了通用的大模型外，垂直领域的算法软件也具有投资机会。尤其那些在特定垂直领域拥有“独门绝活”，或者在通用大模型领域已经在国内处于领先地位，或者背靠知名研究机构或大学的算法软件企业，更有可能获得投资者的青睐。

“数据领域是AI投资中最为复杂的部分。”戚克栴说，“数据分散在多个地方，且如何合法、合规地使用数据是一个亟待解决的问题。随着社会对数据隐私意识的不断提高，数据的保护将会更加严格，这既是挑战，也是机遇。”

戚克栴特别强调了耐心资本在AI产业的价值。设立AI大基金是引导耐心资本投入AI产业的有效途径。国家可以通过设立专项基金，支持AI技术的研发、商业化落地和生态建设。同时，国家还可以通过政策引导、税收优惠等方式，鼓励社会资本参与AI产业的投资，形成多元化的投资格局。

戚克栴强调，在投资领域，常识往往起着至关重要的作用。“投资并非单纯追求高智商或复杂的策略，而是对常识的深刻理解和运用。”戚克栴说，“在评估一个项目时，通过对其现金流和利润的常识性分析，就能初步判断其是否具有投资价值。若项目目前现金流和利润都未显现，从常识角度出发，就需要谨慎对待。”

在投资过程中，看人也是一个基于常识的重要环节。任何一个企业背后都有一群人，通过与这些人接触，投资者可以在短时间内形成基本判断。“如果不喜欢某个人，或者认为企业缺乏诚信，那么就不应该投资。”戚克栴表示，“此外，人的能力也是关键因素。在专业领域，如果没有接受过优秀的教育，缺乏必要的知识和技能，很难在行业中取得成功。”

戚克栴最后总结强调，加强投资者教育，提高投资者对常识的认识和运用能力，对于中国资本市场的健康发展至关重要。只有遵循常识，才能在投资领域作出正确的决策，实现资产的稳健增值。