中经记者 陈家运 北京报道

4月21日，六国化工（600470.SH）披露的2025年年报显示，公司全年实现营业收入64.42亿元，同比增长3.06%，但归母净利润亏损4.56亿元，同比下降1910.65%；扣非净利润亏损4.62亿元，降幅达3885.90%。

六国化工方面人士在接受《中国经营报》记者采访时表示，当前化肥行业整体经营形势不容乐观，企业盈利空间被压缩，而成本上涨是导致业绩不及预期的主要因素。

净亏4.56亿元

六国化工主营业务为化肥（含氮肥、磷肥、钾肥）、肥料（含复合肥料、复混肥料、有机肥料及微生物肥料）、化学制品（含精制磷酸、磷酸盐）及化学原料的生产加工和销售。

从2022年至2025年的财报数据看，六国化工的盈利水平呈现下降趋势。

2022年，六国化工实现营收75.50亿元，归母净利润1.91亿元，毛利率为11.20%。2023年，公司营收降至69.33亿元，同比下滑8.17%；归母净利润降至2275.16万元，同比下降88.10%；毛利率压缩至8.05%，较2022年下滑3.15个百分点。彼时，行业已进入下行周期，化肥需求放缓、产品价格走弱，公司传统业务盈利能力下降。

2024年，六国化工营收进一步下滑至62.51亿元，同比下降9.83%；归母净利润回升至2517.54万元，同比增长10.65%。

进入2025年，六国化工一季度即亏损6672.55万元，上半年亏损1.49亿元，前三季度亏损2.07亿元，全年亏损扩大至4.56亿元。

成本挤压盈利空间

“从成本构成来看，核心原材料价格上涨带来的经营压力十分显著。”六国化工方面人士表示，硫酸、硫黄作为公司生产经营的关键原材料，其价格波动对企业成本控制形成明显冲击。2025年，硫酸、硫黄价格持续走高，涨幅扩大，给公司全年成本控制带来较大挑战，成为影响公司经营效益的重要变量。 

2025年，国际硫黄、硫酸价格持续高位运行，我国硫黄进口依存度超50%，外部采购成本大幅攀升，直接推高了六国化工的生产成本。

卓创资讯数据显示，2025年全国固体和液体硫黄均价高于过去五年平均值水平，三季度开始超过过去五年最大值。2025年硫黄平均价格为2474.66元/吨，较2024年的1091.82元/吨上涨1382.84元/吨，涨幅126.65%。此外，全年硫酸价格呈现震荡上行走势，年均价同比增长147.43%，创下十年新高。

卓创资讯分析师王敏向记者表示，2025年国际需求多元化发展，供应偏紧，外盘价格持续上涨。进口价格处于高位，贸易商和下游工厂进口积极性阶段性降低，国内硫黄货源供不应求，涨势传导至国内市场。

六国化工披露的经营数据显示，2025年内核心原材料成本波动显著。其中，硫酸采购量97.10万吨，采购价格同比上涨275.25元/吨，带动营业成本增加2.67亿元；硫黄采购量11.24万吨，采购价格同比上涨1101.89元/吨，带动营业成本增加1.24亿元，两项核心原料合计增支超过3.9亿元。

此外，为保障农业生产、稳定化肥价格，国家持续实施化肥稳价保供政策，六国化工难以通过提价转移成本压力。同时，化肥出口管控趋严，2025年六国化工出口量下滑。

对于2025年利润下滑的原因，六国化工方面表示，磷肥和尿素产品销售价格执行国家稳价保供政策；出口受管控导致出口量较大幅度下滑，加上对部分资产计提减值等因素，产品毛利率下滑，经营业绩出现亏损。

（编辑：董曙光 审核：吴可仲 校对：翟军）